La empresa que pierde pero nunca deja de ganar

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Se hizo público hace cinco años. Desde entonces hasta 2018, los resultados a final de año siempre han sido bajos: desde los 48 millones ganados en 2015 hasta las pérdidas de 15 millones hace dos años. En 2019, la compañía logró recortar esta cifra en seis millones, pero terminó el año perdiendo nueve también. Y, sin embargo, parece imposible quitarlo del podio de quienes aportan el crecimiento más acumulado a la Bolsa. Este 2020 llega al 50%. Cellnex es imparable.

Está en un sector atractivo y cíclico cero, tiene la ventaja competitiva de hacerse más grande (crece más que el propio sector), y por tanto puede elegir los mejores proyectos, los más rentables, tiene un equipo de gestión muy bueno y potente y, en Además, tiene credibilidad ”, resume Xavier Brun, director del máster en mercados financieros de la Universidad Pompeu Fabra. Así deberían verlo los inversores, al menos: si la acción costaba 12 euros cuando la empresa salió a bolsa, la sesión finalizó el viernes en 52 euros, un 330% más. Y, de forma similar, si la capitalización bursátil (es decir, el valor total de la empresa) entonces rondaba los 3.000 millones de euros, ahora supera los 20.000. Es cierto que esta cifra debería restarse a la ampliación de capital de 4.000 millones de 2019, pero esto no quita un impactante multiplicador respecto a los inicios de la compañía en el mercado.

Como se hizo Fuentes de la compañía lo explican rápidamente: en estos cinco años Cellnex ha invertido más de 14.000 millones de euros, ha realizado 30 operaciones de crecimiento, ha multiplicado por ocho el número de activos (de 7.000 a 61.000 entre disponibles y comprometidos hasta 2027) y ha pasado de entrar en 450 millones en el primer año a 1.800 millones previsiblemente este 2020. Los activos corrientes “llegan a ser 26 años de facturación”, afirman las mismas fuentes. Es decir, si la empresa dejara de hacer negocios y operaciones de crecimiento, solo con los contratos que ha firmado podría seguir operando con normalidad durante los próximos 20 años. “Y eso es lo que valora el mercado”, señalan.

La forma más sencilla de comprender lo que hace una empresa es volver a sus orígenes. Cellnex nace dentro de Abertis, la empresa que gestiona las autopistas del estado, y como tal, su enfoque fundacional es muy similar. “Al final sigue siendo una autopista pero lleva datos”, explica Xavier Brun. La empresa compra torres de telecomunicaciones y las alquila a empresas del sector (Telefónica, Vodafone, Orange) para que sus clientes puedan utilizar el teléfono móvil. Es un modelo exportado desde Estados Unidos, donde el 80% de las torres de telecomunicaciones son gestionadas por empresas como Cellnex. En Europa, estas torres eran tradicionalmente propiedad de empresas telefónicas, pero cuando vieron que este no era un negocio clave para ellas y que preferían tener liquidez, las vendieron a la única empresa que tenían a mano. , Cellnex.

El beneficio adicional de 5G

A partir de aquí, las cosas se complican. Primero, que a medida que avanzamos hacia 2G, 3G, 4G y 5G necesitamos transmitir más datos. Es decir, se necesitan más carreteras. “¿Quién los hará? Pregunta Brun. Quién sabe hacerlo y tiene experiencia, y en este caso es Cellnex ”. Entonces, esa misma experiencia que adquirieron en España les presentó como un jugador de confianza en el mercado europeo, y eso ha llevado a cada vez más contratos sobre la mesa y a elegir los que más garantías te dan. Telefónica, Vodafone, Orange, Hutchison, O2, Iliad, Sunrise, Salt, Swisscom y otros utilizan torres de telecomunicaciones Cellnex.

Todo esto explica por qué una empresa que hace cinco años capitalizó 3.000 millones de euros hoy capitaliza 15.000 tras haber realizado dos ampliaciones de capital en 2019 por un total de 3.700 millones de euros y suscrito el 97% de los accionistas ”, insisten desde dentro de la compañía. el futuro es brillante “, admite Brun.

LA SITUACIÓN DE CELLNEX EN BOLSA EN CIFRAS

330%

Esto es lo que la compañía ha crecido en bolsa desde que abrió en mayo de 2015. Solo este año, ya ha ganado un 50% más de valor.

20.000 millones de euros

La empresa vale actualmente unos 20.000 millones de euros. Es la quinta empresa más valiosa del Ibex-35, por encima de Telefónica

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