OHL y Caabsa terminan la negociación de su fusión sin un acuerdo

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OHL y Caabsa Infraestructuras acordaron finalizar el período de exclusividad que habían otorgado recíprocamente para estudiar la posible operación de fusión entre las dos compañías. No obstante lo anterior, el Grupo Villar Mir ha informado a la empresa constructora que está en conversaciones con la familia Amodio, propietarios de Caabsa, con vistas a una posible venta de parte de su paquete accionario OHL, según lo anunciado por ‘elEconomista’ el lunes y La empresa ha confirmado hoy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

OHL y Caabsa han concluido las negociaciones para su fusión en un contexto en el que las incertidumbres generadas por la crisis del coronavirus han afectado tanto a las compañías como, de manera más aguda, a la firma mexicana. El grupo español contrató a Deloitte para realizar la ‘diligencia debida’ de Caabsa, que no ha sido satisfactoria.

A pesar de las dificultades que ha encontrado la operación, OHL y los Amodios mantienen una “comunicación abierta y un diálogo fluido”, indican fuentes financieras. La opción de la fusión por absorción de Caabsa por OHL había perdido fuerza en las últimas semanas y esto ya se ha descartado definitivamente.

Villar Mir posee el 30,3% de OHL, valorado a precios de mercado de alrededor de 50 millones de euros.

Las fuentes consultadas indican que existe una alternativa a la fusión que ocurriría para los empresarios mexicanos para aterrizar en la capital de la empresa constructora española con una participación directa, pero no con el alcance que se había propuesto inicialmente. Hoy OHL ha confirmado esta opción, que implicaría la venta de una parte de las acciones de Grupo Villar Mir (GVM). El holding familiar posee el 30,3% de OHL, valorado a precios de mercado de alrededor de 50 millones de euros.

El 3 de febrero, OHL confirmó en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la negociación de la fusión por absorción de Caabsa Infraestructuras, según lo previsto por ‘elEconomista’.

La empresa mexicana presentó una propuesta que aportaría 50 millones a la empresa española y todos sus activos del negocio de la construcción. A cambio, mantendrían una participación de entre el 31% y el 35% de OHL. Su fundador y actual accionista principal, Juan Miguel Villar Mir, diluiría su posición inicialmente del 30,6% actual a alrededor del 23% (el porcentaje dependería de los términos finales).

Representaba un cambio sustancial con respecto al enfoque inicialmente transferido, en octubre de 2019, mediante el cual los Amodios tomarían una participación de hasta el 30% en OHL a través de un aumento de hasta el 20% en el capital de la empresa de construcción española y la empresa directa. compra de acciones de Villar Mir.

La fusión potencial habría requerido en cualquier caso la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para que Amodios no tuviera que lanzar una oferta de adquisición (oferta de adquisición).

Integración de negocios

La participación de los inversores mexicanos, entre 31% y 35%, dependería precisamente de la contribución de Caabsa a OHL en ingresos, EBITDA (beneficio operativo bruto) y contratos. La familia Amodio planeaba integrar en una sociedad sus empresas de construcción y otras empresas relacionadas con esta actividad dedicada a maquinaria de obras públicas, prefabricados y cemento. Este nuevo vehículo sería el que se uniría a OHL pero, según las fuentes consultadas, por el momento no se ha avanzado en este sentido.

Según los inversores aztecas, su negocio de construcción generó alrededor de 30 millones de euros de ebitda en promedio durante los últimos tres años, con márgenes operativos de dos dígitos. Representa aproximadamente un tercio de OHL.

JP Morgan y Houlihan Lokey

Las prioridades de OHL en este momento son combatir el impacto de la crisis, centrándose en el crecimiento de su cartera y la resolución de las tensiones financieras. En este sentido, acaba de firmar un préstamo de 140 millones de euros garantizado por el Official Credit Institute (ICO) y está negociando aumentar sus garantías. También tiene JP Morgan y Houlihan Lokey para buscar alternativas a su estructura financiera y de balance. En este sentido, planea refinanciar las dos emisiones de bonos por un total de 593 millones de euros con vencimientos en 2022 y 2023 y un cupón anual de entre 4.75% y 5.50%.

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