OHL contrata a JP Morgan y Houlihan Lokey para mejorar su estructura financiera

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OHL está trabajando en diferentes alternativas a su estructura financiera y de equilibrio a largo plazo. En este proceso incluye la refinanciación de su deuda corporativa, respaldada por las dos emisiones de bonos por un monto de 593 millones de euros que tiene vivo. La compañía, que tiene a JP Morgan como asesor financiero global desde el año pasado y recientemente se unió a Houlihan Lokey, busca con esta operación fortalecer su balance y aprovechar las condiciones financieras que ofrece el mercado.

Lo hace luego de firmar un préstamo de 140 millones de euros y en un momento en que la operación de fusión con Caabsa Infraestructuras de México se ha enfriado y las opciones para su éxito son cada vez más remotas.

El plan de la compañía liderado por José Antonio Fernández Gallar, que se encuentra en una fase inicial de análisis, incluye, entre otras medidas, la refinanciación de las dos emisiones de bonos que tiene actualmente por un volumen combinado de 593 millones de euros y que representan un Coste anual de más de 30 millones de euros.

OHL tiene bonos que vencen en marzo de 2022 y pagan un cupón anual de 4.75%. Su saldo pendiente asciende a 323 millones. También tiene otro problema que termina en marzo de 2023 con un interés anual del 5,5%. En este caso, suma 270 millones. Su precio se ha derrumbado debido a la crisis del coronavirus, en ambos casos, hasta alrededor de 40 euros. Además, en marzo, amortizó completamente el vencimiento de los 73,3 millones de sus bonos más caros, a una tasa del 7,625%.

El plan de OHL es reducir la tasa de interés de las emisiones y, a cambio de convencer a los tenedores de bonos, extender su plazo. Los dos temas representan la mayor parte de la deuda del grupo en el que participó Juan Miguel Villar Mir. Sin embargo, la semana pasada rubricó un préstamo de 140 millones de euros otorgado por seis entidades financieras (Santander, CaixaBank, Bankia, Sabadell, Société Générale y Crédit Agricole) y avalado por el Official Credit Institute (ICO) en el marco de ayudas estatales para COVID-19. Con vencimiento el 31 de octubre de 2021, la tasa de interés de esta línea es Euribor más un diferencial de entre 3.5% y 5.5% según varios períodos y está garantizada por OHLDesarrollos, una división que tiene el Proyecto Canalejas, en Madrid, y el Viejo War Office, en Londres. La venta de este último está pendiente de la oferta firme de Hinduja.

La compañía enfrenta la refinanciación de los bonos con una calificación Caa1, con una perspectiva estable, de Moody’s, y CCC +, también con una perspectiva estable, de Fitch. Este último estableció esta nota en octubre pasado, lo que llevó al rechazo de OHL del entendimiento de que estaba “cumpliendo las expectativas del mercado” en términos operativos.

Incrementar

Para el análisis de la reestructuración de su deuda corporativa, OHL cuenta con el asesoramiento financiero de JP Morgan y Houlihan Lokey, quien en los últimos años ha participado en múltiples reestructuraciones de grupos españoles, en este momento también está trabajando en la refinanciación de ciertos bonos. Ferroglobe, controlado por Villar Mir–. En el aspecto legal, ha contratado a Linklaters y Allen & Overy.

Una vez obtenido el préstamo de 140 millones, la empresa constructora busca un nuevo equilibrio y una estructura financiera para mejorar su crecimiento a largo plazo.

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