La recesión llegó para quedarse: el 70% de los gerentes creen que estamos ante un mercado bajista

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La tendencia observada en los últimos meses entre los mayores gestores de fondos de inversión del mundo continúa. Siguen siendo muy negativos con las acciones, especialmente con los mercados bursátiles europeos, y creen que la recesión económica ha llegado para quedarse.

Estas son algunas de las principales conclusiones de la encuesta de gerentes que Bank of America Merrill Lynch prepara mensualmente. Tres de cada cuatro encuestados consideran que la economía mundial enfrenta una recuperación económica en ‘U’ o ‘W’, lejos de la ‘V’ que se planteó al comienzo de la pandemia y, según la cual, la recesión financiera iba ser cosa de meses y no de años.

Además, el 68% de los gerentes cree que los mercados bursátiles han entrado en un mercado bajista, en el cual la caída entre los niveles más altos y más bajos ha abierto una brecha de más del 20%; en comparación con el 25% que considera que estamos al borde de nuevos aumentos en los mercados bursátiles y el 10% que todavía confía en la recuperación en ‘V’ de la economía global antes mencionada. Y todo gira en torno a la incertidumbre que existe actualmente en torno a la pandemia. Por tercer mes consecutivo La principal preocupación para la mitad de los gerentes encuestados -una cifra inferior al 60% alcanzada en abril- sigue siendo un posible nuevo crecimiento del coronavirus en la segunda mitad del año.

Entre los mayores riesgos para la economía mundial aparece por primera vez el riesgo de que un alto porcentaje de desempleo se vuelva estructural, y también la posible ruptura de la Unión Europea, después de las tensiones que han surgido entre los países del norte y los del sur que han traído de vuelta el concepto de una Europa a dos velocidades.

Negativos con el mercado de valores europeo

La crisis de Covid-19 ha reabierto la brecha entre el mercado de valores de EE. UU. Y la zona euro, que nunca se cerró. Los gerentes optan por las acciones estadounidenses y subponderadas de la UE a los mínimos de la crisis de deuda de la zona euro en 2012, según BofAML. Por el contrario, la renta variable estadounidense, con un porcentaje neto del 24%, está sobreponderada en las carteras de los gerentes a niveles máximos en julio de 2015. Mientras tanto, la exposición a los mercados emergentes cayó en mayo a mínimos en septiembre de 2018.

“El pesimismo de los inversores”, dice el informe, continúa manteniendo altos niveles de liquidez en su carteras, que se situó en el 5,7% en mayo, por debajo del 5,9% en abril cuando alcanzó los máximos, y muy por encima del promedio histórico de los últimos diez años en el 4,7%.

Billeteras defensivas

Durante el mes de mayo, los gerentes mantuvieron la tendencia a sobreponderar más activos defensivos, como compañías de salud, liquidez y bonos o telecomunicaciones, mientras continuaron reduciendo la exposición a acciones más cíclicas como energía, acciones, empresas industriales y de materiales básicos.

De hecho, según BofAML, la exposición a la deuda en las carteras está en los máximos de 2009, aumentando 15 puntos porcentuales en mayo en comparación con el mes anterior. Sin embargo, siguen infraponderados en términos globales, en un porcentaje neto del 13%.

Por otro lado, los gerentes han minimizado su compromiso con las empresas. valor (valor) dado que no tenían una posición infraponderada en sus carteras desde diciembre de 2007 frente a las empresas crecimiento (incrementar)

Una derivada de esta situación es que la encuesta llega a la conclusión de que el dividendo tiene mucho tiempo para regresar. El porcentaje de gerentes que aún desean que las compañías usen su liquidez para mejorar los balances es 73% neto, contra mínimos históricos de 7% que piensan que debería usarse para remunerar al accionista.

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