Alivio de la deuda periférica: el BCE ya no está solo para controlar las primas de riesgo

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El anuncio de Merkel y Macron de un fondo de reconstrucción de 500 mil millones de euros está aliviando la deuda periférica. El rendimiento del bono español a 10 años cayó al 0,72% después de cerrar ayer al 0,8%. Es la mayor caída en casi dos meses y coloca la prima de riesgo por debajo de 120 puntos básicos, algo que no ha sucedido desde el 14 de abril. La novedad más importante del plan de Alemania y Francia es que el BCE ya no está solo para evitar un disturbios en los rendimientos de la deuda europea que termina en una nueva crisis financiera.

Siguiendo la iniciativa de Berlín y París, los inversores de la primera hora están apostando a comprar deuda periférica. Este movimiento se refleja en una disminución de los rendimientos de España, Italia, Portugal y Grecia y sus primas de riesgo. Capital ha aceptado la invitación a asumir riesgos en renta fija. El dinero sale del bono alemán, la deuda considerada la más segura del Viejo Continente. El rendimiento ha subido a -0.45%.

“El fondo tiene el potencial de proporcionar apoyo tangible a los mercados de bonos periféricos en particular y respaldaría nuestra demanda de bonos corporativos de baja calificación debido a su impacto positivo en las perspectivas de crecimiento a mediano plazo”, dicen los analistas de Berenberg. La propuesta gira en torno a la deuda compartida entre los Estados miembros con problemas conjuntos, algo que países como España e Italia han estado exigiendo.

Pero la deuda periférica no es la única que se beneficia de esta situación. Los bonos franceses a diez años están claramente en territorio negativo a -0.032. Ayer tocó el suelo positivo. Por su parte, el bono portugués cae al 0,77%, el irlandés cae por debajo del 0,01%, la caída al 1,86%. La deuda italiana también experimenta una mejora, aunque mucho menos que las otras referencias. El interés cerró en 1.7% y hoy se ubica en 1.62%.

Para muchos analistas, la iniciativa de Francia y Alemania, que aún no ha sido aprobada por el resto de los socios, supone un gran apoyo a la deuda europea más allá de la cifra. El BCE dejará de estar solo en la tarea de evitar una nueva crisis de deuda. El anuncio se produce unas semanas después de que el Tribunal Constitucional alemán cuestionara el programa de compra de deuda del BCE. En cierto modo, los jueces alemanes criticaron al banco central por pisar el campo de la política fiscal. Berlín y París han dado el primer paso hacia una unión fiscal y cerrar futuros debates.

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