“La respuesta depende de cuán lejos esté dispuesto a moverse Berlín” (Júlia Manresa Nogueras)

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Shahin Vallée es un economista francés, fue asesor económico del ex presidente del Consejo Europeo Herman van Rompuy, y más tarde también asesor de Emmanuel Macron como Ministro de Economía en 2014. Más tarde se convirtió en parte del equipo. del fondo de inversión Soros Fund Management.

¿Le sorprendió la respuesta económica europea al coronavirus basado en el crédito y se caracterizó por la profunda división entre países?

Al principio, encontré alentador la velocidad de la Comisión Europea para flexibilizar las normas fiscales y de ayuda estatal, lo que permitió a los gobiernos responder rápidamente. Por otro lado, a nivel europeo, la respuesta ha sido decepcionante y nada sorprendente. Al final, la Comisión no tiene muchos recursos. El plan del Eurogrupo da la impresión de una respuesta significativa, pero todos son crédito y, por lo tanto, no son apropiados en un momento en que la mayoría de los estados no tienen problemas para financiarse en los mercados gracias al BCE. La respuesta del Eurogrupo es redundante si creemos que el BCE puede seguir desempeñando su papel.

Ha habido varias propuestas para avanzar más a través de un fondo de recuperación. ¿Es esto lo que necesita la economía europea?

Todos tienen sus debilidades y fortalezas. La propuesta española era posiblemente la más poderosa, pero también tenía debilidades, como ser totalmente dependiente del presupuesto europeo. Esto hace que dependa por completo de la unanimidad de los veintisiete, lo que dificulta su puesta en marcha. La propuesta francesa sugiere un mecanismo intergubernamental que uniría a un grupo de países para avanzar en términos de financiamiento. Pero la propuesta española fue más ambiciosa porque propuso deuda perpetua. Mi temor es que, en lugar de elegir lo mejor de cada uno, la Comisión quiera responder a las líneas rojas de todos los gobiernos.

¿Hasta qué punto depende de Berlín?

Al final, la respuesta depende de cuán lejos esté dispuesto a llegar Berlín. Creo que hay alguna esperanza de que ahora estén más preparados, especialmente después de la decisión del Tribunal Constitucional alemán, porque puede servir como una llamada de atención, dejando en claro que no solo puede explotarse y depender del BCE capacidad de comprar deuda. La conclusión que puede sacar Alemania es que necesitamos avanzar hacia una UE con sus propios recursos fiscales.

Pero también es fácil desde el sur mirar hacia arriba y culpar al norte por oponerse a la solidaridad e imponer la austeridad.

Está claro que hubo y sigue habiendo una mala gestión económica, y es justo que los países del norte pidan una mejor gestión en el sur. Pero el norte también mantiene una gestión deficiente que perjudica al sur. Por ejemplo, el hecho de que los Países Bajos, Irlanda y Luxemburgo utilizan su sistema impositivo para atraer la sede de grandes empresas y desviar impuestos. No es cierto que solo en el sur haya una política económica deficiente. Hay políticas divergentes en el norte y eso debe tenerse en cuenta.

¿Dónde se encuentra la posibilidad de cambio?

Ver si los gobiernos están dispuestos a compartir recursos fiscales a nivel europeo. Cómo se distribuyen más tarde (créditos o transferencias) es otro debate. Este es el elemento central desde mi punto de vista y está principalmente en manos del norte, particularmente de Alemania. También debo decir que Francia ha mantenido una posición ambigua a este respecto: les ha sido fácil solicitar una deuda común, pero ahora también deben dejar en claro si quieren compartir los recursos fiscales.

¿Alemania hará el movimiento?

Alemania depende fundamentalmente de Europa, especialmente mientras el resto del mundo no está creciendo. Si la economía europea no está bien, la economía alemana también está en riesgo. Alemania también está interesada en garantizar que la divergencia no sea demasiado profunda. Pero esto puede no ser inmediatamente perceptible. Alrededor de la mitad de sus exportaciones van al resto de Europa, y la economía china no parece estar recuperándose lo suficientemente fuerte como para compensarla. Alemania no puede confiar en su recuperación en China, como lo hizo en 2010. Por lo tanto, está completamente vinculada a la eurozona.

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